各国央行购金预期升温 机构维持4600美元目标
国际现货金价自近5600美元每盎司的历史高点出现较大幅度的回调，当前价格在4140美元附近波动，市场情绪偏于谨慎。不过法国外贸银行贵金属分析师伯纳德·达赫达（Bernard Dahdah）坚持原有判断，认为本轮价格调整并未破坏黄金的中长期利好基础，继续维持年末金价看至4600美元的预测。
随着地区紧张局势有所缓和，各国央行预计将重新加大黄金增持力度。地缘政治格局变化对美元资产信心带来一定影响，叠加亚洲主要经济体稳定的实物与官方采购需求，持续为金价提供支撑；黄金互换工具的普及也让各国央行无需永久抛售黄金即可换取流动性，官方长期持有黄金的逻辑依然稳固。
不因短期行情调整判断，坚定维持年末金价目标
达赫达表示，自己不会随金价短期涨跌轻易更改中长期预测，即便此前金价冲高至近5600美元，他也没有上调目标价位；如今金价大幅回落，4600美元的年末预期依旧不变。
他指出，如果行情稍有波动就转变观点，并不符合专业分析的客观性。短期投机资金进出带来的震荡，不足以动摇黄金的底层支撑逻辑。
冲突缓和释放购金空间，央行下半年采购有望超预期
此前地区紧张局势升级、国际油价大幅上涨，多国央行为稳定本币汇率，临时减持黄金储备以补充外汇流动性，官方购金节奏被阶段性打断。Rock外汇平台当前紧张程度明显下降，能源市场逐步企稳，各国储备管理者重新将资产多元化作为核心工作。
达赫达表示，局势最紧张阶段基本过去，后续央行单月购金规模有望刷新月度纪录。仅一季度偏弱的采购量拖累了全年总量，因此全年购金规模未必创新高，但下半年月度增量很可能超出市场预期。地缘格局的长期变化影响了各国对美元资产的评估，美国全球金融稳定担保者的形象受到冲击，持有大额美债及美元储备的国家持续担忧美元资产安全性，因此长期增持黄金成为必然选择。
黄金互换完善储备功能，告别紧急抛售的被动模式
本轮危机印证黄金不只是静态保值资产，黄金互换工具为各国央行提供了新的流动性解决方案。以往资金紧缺时，央行只能折价抛售实物黄金；如今通过互换业务，既能快速换取所需外汇流动性，又能长期保有黄金所有权。
达赫达表示，对于稳健管理外储的主权国家而言，黄金互换是兼顾流动性与长期战略储备的合理工具，这进一步消除了各国减持黄金的长期顾虑。
亚洲主要经济体需求形成稳定支撑，持续抬升金价底部区间
该经济体的国内需求复苏与官方购金是支撑金价的又一重要支柱，虽不会出现短期爆发式消费增量，但持续稳定的常态化买入能够不断抬高市场底部。
各国央行每月持续小幅增持带来稳定的增量买盘，逐步夯实金价支撑位。即便短期遭遇投机资金抛售，长线官方买盘也会限制下行空间，拉长周期看金价底部将逐级上移。
总结
综合地缘环境、央行储备策略与实物需求来看，短期金价深度回调仅属于技术性修正，长期看多逻辑完整保留。下半年央行集中购金、美元信用弱化、亚洲主要经济体稳定需求三重力量共振，支撑金价年内修复至4600美元；黄金互换工具优化了储备管理模式，消除了央行被迫大规模抛售的风险，中长期黄金底部持续抬升的趋势不会发生改变。
现货黄金日线图
北京时间7月7日10:37 现货黄金 报 4142.36 美元/盎司