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周四（9月4日），欧洲早盘时段美元/日元围绕148.20一线反复波动，权益市场运行平稳削弱了避险买需，利差预期与国内政治不确定性共同对日元构成压制。但市场仍预期日本央行（BoJ）将在工资韧性、通胀黏性与前景改善的支撑下推进政策正常化，同时美联储本月有望降息的押注限制了美元上行空间，令汇价在上方阻力附近持续拉扯。

基本面

日本央行副行长Ryozo Himino周二表示，全球不确定性依然偏高，央行不急于大幅抬升目前较低的融资成本；相比之下，行长植田周三明确表态，若经济与物价走势符合央行展望，将准备继续加息。市场因此押注年内仍有可能再度加息，这在周四亚洲时段对日元形成了一定支撑。与此同时，执政党干事长Hiroshi Moriyama表达了去意，引发了市场对首相石破茂领导力的担忧。财政可持续性忧虑升温，30年期日本国债收益率本周早些时候一度升破3%，并创下历史新高。

美国方面，劳工统计局周三公布的JOLTS职位空缺数据显示，7月末职位空缺为7.18百万，前值下修至7.35百万，低于7.40百万的市场预期。数据偏软令市场进一步押注美联储将在9月17日的议息会议上降息，且年内可能累积至少两次各25个基点的降息。接下来，周四的ADP私营部门就业与ISM服务业PMI，以及周五的非农就业（NFP）数据，将主导美元走势节奏，并为汇价注入新的动能。

技术面：

从4小时K线图观察，布林带中轨位于147.774，上轨在149.133，下轨在146.415。近期K线一度上探至149.134并快速回落，形成对上轨的“摸顶回撤”；当前价格约在148.20，Rock外汇位于中轨之上、上轨之下，说明趋势中性偏强但面临上沿压制。布林带宽温和扩张，显示波动率自低位回升，但尚未进入加速阶段。

价位层面，148.773为上方首阻，其上是149.133的强阻区，进一步上看149.50；下方支撑依次关注148.00的横向密集区、147.774的布林中轨附近支撑，强支撑位于146.659/146.574与布林下轨146.415一带。

指标共振方面，MACD显示DIFF=0.234、DEA=0.252，零轴上方小幅形成“死叉”，柱状图为-0.037且缩窄，提示动能处于震荡修复阶段；RSI（14）约55.697，偏强但未超买。综合判断，汇价处于146.8—149.1的箱体区间，若不能有效突破并站稳上轨，短线倾向“回撤—回测中轨”的均值回归路径。

后市展望

—短线（未来一周）：在NFP数据公布前，汇价大概率维持布林带内的振荡走势。若向上突破149.133并以两至三根4小时K线有效站稳，同时MACD柱翻红并扩大，行情可进入“突破—回测—延伸”的阶段，指向149.50上方的扩展区；若上攻受阻且RSI在60附近出现顶背离，回撤指向148.00/147.774的概率更高。

—多头情景：权益市场保持稳定、NFP数据不弱、BoJ语调偏谨慎且进度慢于市场定价，汇价上破149.13并延伸的概率上升，但需警惕149.50—150的阻力簇与假突破风险。

—空头情景：美国数据走软、美联储释放更明确的宽松前瞻，同时BoJ强调“如期推进正常化”，则利差收敛与风险偏好回落形成共振，汇价可能跌破148.00并测试147.774；若伴随MACD零轴下穿与RSI跌破50，下行段有望被确认。