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日本财务大臣片山皋月近期表示，政府将认真研究针对个人投资者购买日本国债的税收优惠措施，以期扩大国内投资者群体。

她强调在2027财年预算中实现财政可持续与经济增长的平衡，并将这一立场明确传达给市场。在长期和超长期国债收益率持续面临上行压力的背景下，鼓励个人投资者参与日本国债市场，或可为政府债券带来额外的需求来源，但相关税收改革需先在执政党内部进行讨论。

片山皋月还重申日本对霍尔木兹海峡早日恢复通航的既有立场，并表示将根据相关国际谈判的进展做出适当回应。

税收激励计划：拓宽个人投资者渠道

日本财务大臣片山皋月此前表示，政府将研究针对个人投资者购买日本国债的潜在税收优惠措施，作为扩大日本国债国内投资者基础整体规划的一部分。

她在例行新闻发布会上指出，提升零售政府债券的吸引力具有重要意义，但仍有许多细节有待完善，财务省计划与相关各方——尤其是执政党方面——进行深入沟通。

片山皋月表示，财务省已收到关于个人投资者参与日本国债计划的多项建议，Rock官网预计后续还会有进一步的税收改革诉求。

她未直接评论2027财年的预算申请细节，仅表示政府将重点关注该预算中旨在促进经济增长的关键举措。

她补充称，日本力求在财政可持续与经济增长之间取得平衡，Rock官网并将在预算编制过程中向市场明确传递这一思路。

市场背景：长期收益率压力与财政平衡

片山皋月发表此番言论之际，日本正面对长期和超长期国债收益率持续上行的压力——这一变化与市场对政府扩张性财政政策的预期以及来年预算形势的相关报道有一定关联。

鼓励更多个人投资者参与日本国债市场，从中长期来看，可能为政府债券带来除国内机构和日本央行传统购买力之外的额外需求支撑。

不过，任何税收制度的调整首先需要在执政党内部达成共识。

外交动态：霍尔木兹海峡与相关谈判

在外交层面，片山皋月重申日本希望霍尔木兹海峡早日恢复通航的立场不变，并表示考虑到对国际社会的影响，东京方面将根据相关谈判的进展情况做出适当回应。

此番表态并未为日本既有的外交方针增添新的内容，但显示出政府对该地区局势的持续关注，毕竟这条海峡对日本依赖的全球能源运输航线至关重要。

美元兑日元：税收激励影响有限 利差仍是关键因素

片山皋月关于个人投资者购买日本国债税收优惠的回应，对美元兑日元汇率的直接影响较为有限。鼓励个人投资者参与日本国债市场，长期看或可为日本政府债券提供额外的需求来源，有助于在一定程度上缓解长期收益率的上行压力，从而在边际上缩小美日利差——这理论上对日元构成一定支撑。

然而，这一政策信号面临多重现实约束。

首先，税收改革需要经过执政党内部讨论，具体时间表尚不明确，短期内难以改变美日利差的整体格局。

其次，即便个人投资者的需求有所增加，其规模在逾千万亿日元的日本国债市场中占比仍然有限，难以实质性扭转收益率的上行态势。

第三，当前美元兑日元的主要驱动力仍在于美日两国货币政策走向的差异——美联储政策利率维持在3.5%-3.75%的水平，而日本央行即便后续加息，利差仍保持在较高水平，套息交易持续对日元形成压制。

片山皋月重申的霍尔木兹海峡相关立场也未能为日元提供新的支撑因素——这属于日本政府一贯的外交表述，市场并未从中获得新的交易信号。

短期而言，美元兑日元或将维持区间震荡格局，市场正等待后续重要经济会议中关于货币政策方向的表态。日本国内税收政策的相关讨论对日元的提振作用较为有限，汇价的方向性变化仍需更强的催化因素推动。

（美元兑日元日线图）

截至发稿时，美元兑日元报159.35/36。