新闻资讯

周一（8月31日）欧美交易时段，现货黄金走势探底回升，价格报每盎司4455美元，小幅上涨0.04%。上周五金价出现明显回落，单日跌幅达到3.2%，为6月初以来最大单日跌幅。美联储偏鹰表态改变了市场预期，叠加利率预期上升，黄金经历了一轮明显回调，短期上行节奏有所放缓。

整个8月，黄金价格累计涨幅接近10%，创下今年1月以来最佳月度表现。自7月初低点计算，金价累计攀升近15%，期间一度触及每盎司4686美元的高位，多家机构对金价年末表现持乐观预期。

美联储偏鹰表态，利率预期对金价形成压制

本轮黄金回调的核心原因，来自美联储主席沃什在杰克逊霍尔全球央行年会上的偏鹰发言。

沃什表示，美联储抗通胀任务尚未完成，若通胀不能平稳回落到2%的政策目标，央行仍会维持紧缩政策取向，继续推动通胀下行。

这番讲话扭转了市场此前的宽松预期，资金开始重新评估美联储的加息概率。

根据CME利率观察工具数据，目前市场对美联储9月加息的预期概率升至57%，2026年年内加息概率进一步升至64%。

（CME利率观察工具数据）

利率预期上行直接压制黄金价格表现。

黄金属于无息资产，本身不产生利息收益，当加息预期升温、美债收益率走高时，债券等生息资产的配置价值明显提升，资金倾向于从黄金市场流出。

同时，偏鹰言论带动美元指数走强，以美元计价的黄金对于持有其他货币的投资者而言成本上升，进一步加大金价下行压力。

此外，美国10年期国债收益率维持在4.71%附近，高收益环境持续存在，黄金面临估值层面的压力。

全球多国国债收益率刷新高点，美债各期限收益率支撑位接连失守，算法自动抛售程序集中触发，债券市场卖压持续蔓延。

多重利好因素支撑，黄金长期上涨逻辑依然稳固

尽管月末行情承压，黄金8月的强势表现并非偶然。多项基本面因素为行情提供支撑，中长期配置逻辑依然稳固。

8月上旬，美国财政部扩大长期国债购买规模，一定程度上压低了美债收益率，同时带动美元走弱，为黄金上涨提供了动能。

更深层的长期支撑，来自美国庞大的债务规模与货币购买力下降预期。

目前美国政府债务规模已突破40万亿美元，财政赤字持续累积，市场对美元信用弱化与购买力下降的担忧有所升温。

在此背景下，具备稀缺性和抗通胀属性的黄金，成为资金对冲货币贬值与财政风险的重要选择。

这一逻辑曾支撑2025年金价录得约65%的涨幅，也是多家机构长期看好黄金的重要基础。

机构对黄金后市整体保持谨慎乐观

澳新银行等机构认为，本轮金价回调属于阶段性调整，下行空间相对可控，黄金对冲货币贬值、通胀压力的长期逻辑并未改变。

高盛维持2026年末金价4900美元的基准目标，认为短期最大风险来自美联储进一步加息，但美国财政债务压力与央行购金需求两大支撑因素仍然存在，回调反而提供配置窗口。

VanEck多资产团队同样维持结构性牛市判断，建议在回调中逐步布局黄金，将其视为实物资产配置的核心部分。

不过，机构内部看法也存在明显分化，并非一致看多。

摩根大通提示，美联储偏鹰表态后，利率预期重新成为影响金价的主导因素，若通胀保持黏性且加息继续推进，金价可能下探4300美元附近。

花旗也提醒，短期实际利率走高或继续压制金价，但未来6至12个月仍维持5000美元目标价，认为高利率只会推迟牛市进程，不会终结上涨周期。

总结与技术分析

市场往往为情绪波动买单，前期金价持续上涨伴随机构和散户成交快速放大，当持仓盈利累积后，获利了结与追高风险偏好同时降温。沃什的偏鹰表态促使止盈资金和追高资金同步离场，卖压集中释放。

对止盈者而言，盈利虽然有所回吐，但心理压力得到释放；对止损者而言，卖出操作虽然带来亏损，却也缓解了持仓焦虑。

展望后市，加息预期、美元走强及短期油价反弹仍是压制金价的关键因素，而全球经济放缓向美国就业市场传导、美国巨额债务压力下财政部维持低国债收益率并托底债市，都为黄金提供实际支撑。

沃什的偏鹰表态与本周非农数据公布时间较为接近，市场正在提前消化非农可能超预期的情景。

此外，财政部相关债务应对举措以及海外局势变化也可能影响黄金走势，方向或偏积极。

由于市场已在反映非农就业超预期的情景，建议关注美国非农就业及其他劳动力数据，寻找利空出尽后的交易机会。若最终数据不支持加息预期，金价有望修复前期跌幅。

技术面上，现货黄金快速调整至箱体底部区域，以时间换空间，目前多头仍占相对优势。上方压力位关注4530美元，下方支撑位参考箱体底部。

（现货黄金日线图）

截至发稿，现货黄金报每盎司4440美元。