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一、理论上的资金管理

为了更顺畅地进行交易，笔者也曾翻阅过一些关于资金管理的文章和书籍。不过，依笔者看来，写得较为透彻的一本应是丁圣元翻译的美国约翰·墨菲所著的《期货市场技术分析》。在第十六章《资金管理和交易策略》里，约翰·墨菲详尽地阐述了资金管理的一些基本原则，以及技术分析怎样与资金管理有机融合等一些值得学习和借鉴的方法。然而，理论终究只是理论，看似考虑周全，一旦遇到实际情况，问题往往就会变得复杂起来。

1.资金分配：从理论上讲，投资额一般应限制在全部资金的50%（更保守者是30%）。但如果我们把交易成本赔掉50%，接下来该怎么办呢？是用剩余的50%去弥补损失，还是用剩余资金的50%（即原有总资金的25%）来赚回两倍的金额？再比如，我们用原有资金的50%进行交易，赚取了交易额的一倍。为了从资金运作中获取更高的收益，我们当然应该把交易规模扩大一倍。但这样一来，就有可能把刚刚盈利的部分赔进去，甚至糟糕到连老本也要折进去。我们该如何应对呢？

2.投资组合：时下流行这样一种做法，即不要把鸡蛋放在同一个篮子里。但问题是，鸡蛋虽然分放在多个篮子里，可提篮子的还是我们自己，请问我们有几只手？我们能同时握住几个篮子？现在有许多公司以不同的方式组织散户资金，形成基金，以提高抗风险能力；而投资组合却认为，我们应分散有限的资金，化整为零。外汇市场中的资深投资者都深知，抗风险能力越强，获利空间就越大。

3.止损：止损的确是一种避免资金出现更大损失的有效手段。但是，难以捉摸的价格走势却常常打乱你的止损计划，让你平仓不及时。更糟的是，在价格宽幅震荡时，止损会让我们左右为难。比这更可怕的是，那些不依据趋势，而是仅凭资金、Rock官网概率来设置止损的人，这类人实际上是在慢性消耗。

二、Rock官网实际外汇交易中常见的资金运用

1.重仓交易法：这是激进者的做法。他们一旦认定捕捉到行情，便会毫不犹豫地重仓买入或卖出。

2.倒退增仓交易法：这类人的做法是，在自认为外汇价格即将上涨，但又觉得把握不大时，首先试探性地根据资金比例小量买进；如果价格没有上涨而是下跌，当价格下跌到一定价位时，又以第一次交易额一倍的资金补进；若行情仍不乐观，价格再次走低，他们就会以第二次交易额一倍的资金第三次买进。假设看空，则反向操作。

3.激进增仓交易法：假定认为价格即将上涨，先以少量资金买进，一旦盈利，不是平仓，而是以数倍于第一次的交易资金大量买入；如果价格继续上扬，有可能将剩余资金全部投入。假如判断失误，要么平掉头寸，重新梳理思路，要么不加理会，寻找新的机会。做空时亦如此。

4.炒单交易法：快进快出，捕捉每天价格波动中的微小差价，以量取胜的交易手法。

5.死抗交易法：无论做多还是做空，不管所持订单盈利还是被套，总是死守自己的交易头寸，直到认为该出仓或不得不平仓时才行动。这类投资者的理由是，被套时认为价格有涨必有跌，有跌必有涨，价格总会回来；盈利时则以为趋势不会在短期内结束，要让利润充分增长。

6.双向对开仓交易法（俗称锁仓交易法）：在同一月份、同一价位（相对而言），双向同时建立等额交易头寸。如果价格上涨，有两种做法：一是等确认价格已到顶部，平掉多单，持有空单；二是多单一旦盈利，持有盈利头寸，平去亏损头寸。价格下跌时，则反之。

7.概率交易法：第一次交易失败，按自己设定的少量亏损限额平仓出局；第二次交易失败，仍以同样的亏损限额平仓。第三次、也许第四次就应获利了。因依据概率，笔者称之为概率交易法。

在这里，我们暂且不论这些交易手法的优劣，因为这里存在时机选择问题。如果出入市时机选得好，选择哪种方法都不算错；但若抉择总是失误，恐怕哪种方法都会让人灰心丧气。以上提到的几种手法，或因市场不同，或因投资者经验与性格差异，每种方法又能大体分出两三种变体。

三、动物的捕食艺术与交易技巧

自然界中，许多动物的捕食艺术值得我们深思，下面是几类动物的精彩捕食片段：

在非洲一片平原上，蜿蜒着一条静静流淌的河流。一只鹿来到小河边，警惕地环顾四周，直到确认宁静的河边没有危险，才低头饮水，但仍不时抬头张望。也许宁静的河面给人一种安全的象征，也许清凉的河水让它格外舒畅，只有那么一瞬间——仅仅一瞬间，它陶醉于饮水的快乐中。然而就在这一刹那，悲剧发生了——毫无征兆的宁静河面，突然跃出一条张着大嘴的巨鳄，咬住鹿的头，将其拖入水中……

一只连续七天未捕到食物、饥肠辘辘的狼，贪婪地盯着前方的一只雄性黄羚羊。黄羚羊个头比狼大得多，头上长着足以致命的锋利犄角，令狼望而生畏。若非极度饥饿，多半会放弃这种危险的捕猎；但今天它不能放弃。狡猾的狼趁黄羚羊不注意的瞬间，从后方猛冲上去，用利爪在黄羚羊后腿上狠狠一划。等黄羚羊反应过来，试图用犄角挑破狼腹时，狼已迅速闪开。躲开后的狼并未离去，而是与黄羚羊保持一定距离跟着它。黄羚羊腿上被抓处现出几道血痕，渐渐渗出血来。炎热夏季，血腥味引来苍蝇和其他蚊虫叮咬，伤口开始化脓，引发疾病……当狼看到黄羚羊艰难地迈动三条腿时，知道猎物已无力反抗，便猛扑上去，一口咬住其脖子……

在交易过程中，我们是像鳄鱼那样沉着忍耐，盯准机会全力一击，还是像狡猾的狼那样，分阶段有策略地保持距离、规避风险、等待时机呢？

四、对交易技巧与资金管理的浅见

什么是交易技巧？简单来说，是在交易过程中能让交易者获利的方法。什么是资金管理？大致而言，是指资金的配置问题，即谋求在不同市场、不同价格区间（涨势或跌势的某个价格区段）中，更好地规划、利用、控制资金，以达到规避风险、获取利润的目的。假设处于涨势，初期应投入多少资金？上涨到第二阶段又该投入多少？若进入第三阶段呢？做空则反之，道理相同。

交易技巧与资金管理需配合运用才能获得最佳效果。说起来轻松，但实际操作却颇有难度。在涨势中，用正金字塔式交易法建多仓固然是上策，但笔者却极少见到。其一，因外汇市场的风险性；其二，很少有人能在判定趋势涨跌后，直接以大资金比例介入，多是先以试探性小额交易来确认，于是不知不觉就形成了倒金字塔式交易，实际上就是前面提到的“激进增仓交易法”。

书中提到“把亏损限于小额，让利润充分增长”，但现实是“风险难以控制，煮熟的鸭子也会飞”。也就是说，若在大势判断、时机选择上出现失误，再好的技巧与资金管理也会显得无力。鉴于此，笔者认为，只有根据自己的水平、性格、爱好及心理承受能力，选择适合自己的交易方法和资金管理方式，才能达到期望的交易目的。

五、停下来休息

不知大家是否注意到，往往一波大势做下来，无论盈亏、无论是否愿意，我们脑海中都会形成一种习惯性的思维定式。尤其对于刚进入外汇市场的新手，这种惯性思维的危害是极大的。例如我们做多，恰逢一波上涨行情而盈利，便会不由自主地形成一种观念：做多能赚钱。因此，在接下来很长一段时间里，我们仍习惯于做多。而事实是，往往一波大势走完后，继之而来的是反向走势。这时，我们可能就会亏损，甚至糟糕到连本钱也搭进去。反过来也一样。

所以，一波大势结束后，无论盈亏，我们都要休整一下，以便调整心态、理顺思路，使自己处于最佳的应对状态。