新闻资讯

2026年，世界黄金协会与舆观咨询联合开展了一项专项调研（执行周期为2月5日至5月19日），共收集76份有效问卷，创下九年来最高参与度。样本覆盖了全球主要发达经济体与新兴市场及发展中经济体，具有很强的代表性。

值得留意的是，绝大多数反馈是在中东地区局势变化后收集的，真实反映了不确定性环境下，各家央行在资产配置上的思路调整。

调研结果显示，央行对黄金的乐观预期持续增强：89%的受访机构预测，未来12个月全球官方黄金储备将继续增加。

（各国央行对未来黄金增持或减持的预期，来源：世界黄金协会）

通过数据对比可以发现，黄金当年的市场表现与各国央行的看法确实存在一定关联。例如，2022年约有50%的央行看好黄金，当年金价整体保持整理态势。随着金价持续走高，央行对黄金的看好程度也随之提升。而到了2026年，虽然央行整体依然看好黄金，但与2025年相比，持乐观态度的机构数量有所减少。这一点值得关注，可能意味着部分央行认为需要适当减持黄金，例如一些需要换取美元以应对短期资金需求的机构。

45%的机构计划同期增持自有储备，创下历史新高

（各国央行对机构未来黄金增持或减持的预期，来源：世界黄金协会）

储备结构生变：Rock官网美元占比下滑，黄金权重抬升

资产多元化已成为央行储备管理的核心思路。

74%的受访央行判断，未来五年全球外汇储备中美元占比将出现不同程度回落，而欧元、人民币等非美货币占比基本持平，唯有黄金的持仓占比将持续上升。

这一趋势在发达经济体与新兴市场央行中已形成共识，印证了全球储备货币体系的渐进式调整。

（央行认为未来5年黄金占央行储备的比重，来源：世界黄金协会）

从长期预期来看，84%的受访机构认为五年后黄金在总储备中的占比将出现温和或大幅上行，较去年76%的比例进一步提升。

美元虽仍占据主导储备货币地位，但国际货币基金组织数据显示其份额已进入长期缓慢下行通道。而黄金作为“非信用资产”的属性，正使其成为央行对冲货币体系风险的核心选择。

（央行认为未来5年配置美元占央行储备的比重，来源：世界黄金协会）

配置逻辑与实操策略：安全、分散、对冲

央行配置黄金的核心逻辑聚焦于三个方向：90%的受访机构认可黄金在危机周期中的价值对冲表现（创调研九年峰值），84%看重其长期储值能力，83%认可其组合分散化效用。

（各国央行认为影响黄金配置的主要因素，来源：世界黄金协会）

值得关注的是，配置黄金的主流逻辑基本都能在图中找到，且超过一半的理由被央行认为其关联性超过50%。

地缘政治风险对冲成为新增的核心动因，85%的新兴市场央行将其列为关键考量，远高于发达经济体央行的56%，这反映出不同经济体所面临的风险差异。

（发达经济体与发展中经济体对持有黄金因素的重视程度不同，来源：世界黄金协会）

在实操层面，伦敦合格交割金条仍是首选，62%的受访机构将其列为优先采购标的，93%的机构以该标准持有黄金。

资金来源上，半数央行通过本币开展国内常态化购金，38%选择通过减持存量资产变现购金。

仓储策略则呈现“分散化”趋势：英国央行金库以57%的占比保持首选地位，但49%的机构选择本土仓储，9%的机构在过去12个月扩充了境内存储规模，10%已完成海外多点位分散布局（较去年2%大幅提升），未来还有更多央行计划跟进这一调整。

此外，37%的央行开始主动管理黄金储备，核心目标从“短线交易获利”转向“增厚收益”（85%）与“对冲尾部风险”（42%），后者占比较去年近乎翻倍，体现出央行对黄金资产的精细化运营趋势。

结语：黄金的战略价值再升级

2026年的调研数据清晰表明，全球央行对黄金的认知维度非常多元且专业。

在不确定性、通胀压力、利率波动等多重风险交织的背景下，黄金的高安全性、充足流动性与稳定保值增值属性，完美契合央行储备管理的核心目标。

同时，我们也发现央行的其他购金限制，例如持仓水平与历史峰值的对比。当金价上涨时，央行整体储备中黄金的相对占比会提高，这可能会使得央行放慢购金速度。这也导致黄金价格围绕一个价值中枢波动，并与央行持仓量相关联：持仓量偏低时就会增加买入，持仓量偏高时则会减少买入。如果海湾国家石油收入得到改善，他们可能会买回近期卖出的黄金，以补充银行的货币储备。

（现货黄金日线图，来源：网络）

北京时间19:57，现货黄金现报4338美元/盎司。