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周一（6月29日）欧洲时段，现货白银价格报57.993美元，小幅下跌0.778美元，跌幅1.32%。上周现货白银收报58.585美元，单周累计下跌6.033美元，跌幅达到9.31%。

在短短五个交易日里，白银接连跌破了几个关键支撑位：52周移动平均线、阶段低点以及历史最高点的50%回撤位。

这轮下跌并非缓慢的阴跌行情，而是由沃什首次议息会议释放鹰派信号、市场重新评估加息预期所引发的集中平仓抛售。

本周正值节假日，两大重要事件密集到来：

周三，沃什将在欧洲央行论坛上发表演讲，这是他担任美联储主席后的首次公开露面；

通常于周五发布的6月非农就业报告提前至周四早间出炉，各大机构交易团队已逐步减仓，准备迎接长周末。

周四午后，机构资金基本离场，直到下周一才会重新回到市场。

沃什的讲话将为市场定下交易基调，而不到24小时后公布的非农数据，Rock外汇平台将验证或推翻这一交易逻辑。

现货白银Rock外汇平台周线分析

上周，现货白银已明确确认了下行趋势，相继失守62.94美元的52周均线、61.01美元的阶段低点以及60.83美元的历史高点50%回撤位。

价格最低曾触及55.60美元，后市仍有继续下行的空间，长线斐波那契目标位指向46.48美元，下一个关键下行支撑位是2025年10月的低点45.55美元。

（现货白银周图 来源：网络）

如果价格能重新站上60.83美元（历史高点50%回撤位），这将是行情企稳修复的初步信号；但多头若想吸引大量买盘入场，还必须收复52周均线，并在此构筑稳固的支撑区间。

长线投资者已基本放弃了短期行情的博弈，现阶段将重心转向在价格低位寻找合适的布局机会。

周三沃什公开演讲，市场仍在猜测其政策立场

沃什上任后的首次议息会议决定维持利率不变，但讲话基调引发市场大幅抛售。

多年来通胀持续偏离2%的目标，此次会议他着重强调了必须将通胀拉回目标区间；同时拒绝发布个人利率预期点阵图，并弱化了前瞻指引政策。这些信号都表明，除非经济数据迫使美联储调整政策，否则沃什不会开启降息周期。

他还牵头成立了一个专项工作组，以重新评估美联储的沟通机制、资产负债表、经济数据、劳动生产率以及通胀分析框架。

在此次新闻发布会后，市场大幅上调了2026年下半年加息的概率，白银单周暴跌8.77%。

周三在欧洲央行论坛的演讲，是沃什就任主席后的首次公开亮相。相比单独的句子表态，整体讲话的基调更为关键，市场目前已经提前押注鹰派行情。

如果他延续6月议息会议的强硬立场，那么上周重创白银的空头仓位将继续持有，等待周四的非农数据；

如果他侧重于强调政策的数据依赖性，并介绍专项工作组的进展，或者措辞相比6月更为温和，那么在非农数据公布前，市场就会提前调整交易头寸。

受此前强硬表态的影响，白银触发多头反弹的门槛已被大幅抬高；周三的演讲将决定这个反弹门槛是否会发生改变。

非农数据超预期强劲，抛售行情将延续

市场普遍预期6月新增非农就业人口约为11.4万人，低于5月的17.2万人。

周三沃什的讲话基调，将直接决定市场如何解读周四的非农数据。

如果沃什释放鹰派信号后，非农新增岗位大幅高于11.4万人，那么这将完全印证当前市场的交易逻辑：在通胀仍高于目标的背景下，就业市场依然火热，美联储没有理由放缓紧缩政策。这将导致市场加息预期飙升、美元走强、美债收益率上行。

双重利空因素将同步打压白银：

一方面美元走强，会推高全球非美地区买家购入白银的成本；另一方面收益率上行，债券和现金类资产的收益将显著优于没有利息收益的贵金属。

上周白银已经跌破了所有关键支撑位，如果非农数据再度强化鹰派预期，抛售行情将直接下探技术面所给出的下行目标位。

节假日期间的流动性不足会进一步放大下跌风险：周四午后市场交投清淡，下跌行情的波动幅度可能会远超常规交易日。下行趋势已经确立，市场流动性枯竭，再加上非农数据表现强劲，持有多头头寸过周末将面临极高的风险。

非农数据不及预期，多头迎来首个反攻窗口

如果新增就业人数远低于11.4万人，沃什在6月搭建的鹰派政策逻辑将失去数据支撑。美元预计会随之走弱，而本月白银价格与美元持续呈现反向走势。

此前白银单周大跌8.77%，根源在于市场加息预期的持续升温；一旦非农数据不及预期，加息预期将迅速降温，这对白银构成利好。

周三沃什措辞温和，加上周四非农数据疲软，是多头最理想的行情组合。市场可能会解读为经济数据与美联储主席的政策立场同步转向宽松。即便美联储不会立刻开启降息，偏弱的就业数据叠加温和的表态，也会快速压低市场的加息概率。

在节假日低流动性的环境下，当前市场的空头持仓较为集中。如果周四早间公布的非农数据对空头不利，大量空头集中平仓，将在三天小长假前快速推升银价。

非农数据符合预期，行情完全由沃什讲话主导

如果新增就业人数接近11.4万人，那么数据无法为市场提供明确方向，周三的演讲将成为唯一的交易依据。

如果沃什在欧洲央行论坛上维持鹰派立场，白银将承压走弱；如果他的措辞偏向谨慎观望，银价则可能维持震荡。中性的非农数据无法改变市场预期，持仓结构将完全延续沃什讲话后的状态。

流动性匮乏会让没有明确方向的盘面陷入宽幅震荡。投资者需要根据市场流动性来控制仓位，而不是单纯依据行情逻辑进行重仓操作。下周一时市场资金将全面回流，周四低流动性环境下走出的价格走势，将迎来资金的重新检验。

重点关注事项

周三沃什将发表公开演讲，周四公布非农就业数据；讲话的基调将决定市场解读非农数据的逻辑。

沃什鹰派表态叠加非农数据强劲：白银抛售行情将继续延续；

沃什措辞温和叠加非农数据疲软：多头将迎来近一个月最佳的反攻机会。

两大重磅事件集中在24小时内，且本周市场资金持续离场，流动性逐渐走低。

当前白银整体下行趋势明确，上方的所有关键支撑位已转化为压力位。

非农数据必须大幅走弱，才能实质性扭转加息预期，仅符合市场预期无法推动行情反转。周四早间的行情波动预计会极为剧烈，银价能否守住低位度过周末，或是下周一直接反转，在非农数据落地前仍无从判断。