黄金连跌四周聚焦4000美元，非农数据定方向
国际黄金上周走势疲弱，金价暂时守住每盎司4000美元关键支撑位，连续第四周收跌，创下自2023年年中以来最长连跌纪录。
本轮金价持续走弱，源于地缘局势变化、能源价格波动、美联储政策预期调整以及美元走强等多重因素叠加。目前市场多空观点分歧明显，短期金价下行压力尚未完全释放，但中长期配置价值仍受到关注。本周即将公布的美国非农就业数据，将成为决定黄金阶段性走势的重要分水岭。
多重因素影响，黄金持续承压下行
近期国际地缘局势扰动全球能源市场，推升国际油价，引发市场对通胀的担忧，为金价带来持续压力。与此同时，美联储货币政策立场出现转变，告别此前的宽松基调，转向偏鹰派立场，释放出年内可能进一步加息的信号，这令市场通胀担忧升温，进一步影响了贵金属资产价格表现。
在美国经济显现韧性的背景下，市场再次演绎美国经济相对强势的交易逻辑，持续吸引全球资本流入美元资产，为美元走强提供支持，间接对黄金价格产生影响。
策略分析师克里斯托弗·韦基奥指出，其此前连续四个月对黄金保持中性判断，在美联储最新议息会议结束后，转为较为谨慎的看法。虽然美联储本次会议维持利率不变，但最新经济预测显示有官员支持年内加息，美联储主席也明确将稳定物价作为首要政策目标。
韦基奥表示：“资本成本与短期利率是影响金价的核心因素，黄金交易需要重点关注两年期美债收益率。若美联储持续推进加息，Rock Global金价存在进一步下行的可能性。”目前两年期美债收益率虽小幅回落，但仍处于年内高位区间。
技术形态显现，短期空方力量占优
多位资深市场分析师对黄金短期走势持谨慎态度。
分析师亚历克斯·库普西凯维奇表示，即便金价暂时守住4000美元关口，该支撑位的有效性仍待观察。当前黄金日线形态已呈现死亡交叉的看跌技术信号，空头趋势较为明确。上周下半周空方持续发力，仅在上周五尾盘有所收敛，同时金价多次反弹突破五十周均线均未成功，而4000美元作为去年末形成的核心支撑区域，多空博弈仍将激烈。
高级市场分析师戴维·莫里森表示，黄金短期下跌趋势并未结束。他说：“黄金日线MACD指标虽进入超卖区间，但超卖程度远低于今年3月阶段，空方仍有空间进一步影响价格、调整市场持仓。”
市场分析师法瓦德·拉扎克扎达表示，本周行情将决定黄金能否构筑阶段性底部，若本轮反弹再度遇阻，金价可能面临下行风险，短期上方阻力集中在4098美元与4200美元附近。
多空分歧加剧，中长期底部支撑依然存在
尽管短期利空因素集中出现，但黄金中长期基本面并未完全恶化。业内分析师普遍认为，当前金价仍具备一定的配置价值，难以长期维持在4000美元下方运行。各国央行购金节奏虽有所放缓，但官方持续的黄金采购，仍为市场提供了一定的基础支撑。
同时市场对美联储加息路径存在不同看法。分析师法哈德·塔里克表示，市场当前可能过度计价年内加息预期，结合油价回落、财政与政治因素，美联储年内加息的可行性并不算高。
重磅数据来袭，Rock Global后市方向有望逐渐明朗
本周即将公布的美国非农就业数据，是影响美联储政策预期、主导金价走势的关键因素之一。
高级市场分析师卢克曼·奥通乌加表示，若非农数据超预期，可能强化美联储的鹰派立场，提升市场对后续加息的预期，金价或将面临下行压力，下看3900美元、3740美元区间；若数据表现较弱，金价有望出现反弹修复，回升至4100美元、4250美元区间。本次非农报告安排于周四公布，周五因假日休市，市场流动性将有所收敛。
总结
综合来看，黄金短期受美联储政策预期、美元走强及技术形态影响，下行风险依然存在，4000美元关口争夺进入关键阶段。但央行购金行为及加息预期的不确定性，一定程度上限制了金价深度下跌的空间。短期行情取决于非农数据表现，中长期黄金仍具备一定配置价值，多空博弈的结构性行情或将延续。
图片来源：公开资料
当前现货黄金报 4068.05 美元/盎司