美联储称通胀属短期影响 黄金在多重预期中寻找方向
美联储三号人物威廉姆斯近期表态引发市场关注，他认为美国经济活力与人工智能技术的推进，将持续提升全要素生产率（TFP），对生产力形成长期积极影响。
同时他指出，当前美国整体通胀水平约为4%，核心通胀约为3%；
并强调中东局势对能源价格的推动，由此带来的通胀压力属于短期现象，大概率在未来几个月内达到峰值。
目前美国经济对油价波动的敏感度已低于历史水平，且AI的普及不会造成长期结构性失业。
从基本面来看，TFP提升会带来阶段性的通胀波动：AI产业扩张推动企业投资与居民消费提前释放，短期需求增长快于产能供给，形成一次性通胀压力；长期技术落地后，生产效率提升才会逐步平抑物价，通胀整体呈现“短期冲高、中期回落”的态势。
PCE数据出炉：通胀分化，压力边际缓和
最新4月PCE数据进一步印证了通胀的复杂格局。数据显示，核心PCE环比上涨0.2%，低于0.3%的市场预期，短期通胀上行动能有所放缓；但核心PCE同比升至3.3%，创下2023年11月以来新高，通胀的持续性依然显著。
受能源价格影响，涵盖食品与能源的整体PCE表现更为强劲，同比预期上调至3.8%，环比大涨0.5%，地缘因素带来的能源通胀传导效应十分明显。
利率预期生变：加息担忧降温，市场情绪摇摆
在地缘局势发酵阶段，市场已提前定价能源通胀风险，原本的降息预期被彻底扭转，年底加息成为主流判断。当前利率期货显示，年内加息概率逐月上升，12月会议加息概率已达55%。
而本次核心PCE数据不及预期，有效缓解了市场的加息恐慌情绪。
股市方面，标普500在六连涨后，早盘期货小幅回落0.2%；10年期美债收益率上行3个基点至4.51%，整体资产价格出现波动，反映出市场在高通胀与政策观望之间的纠结心态。
威廉姆斯强调货币政策以数据为导向，也让资金暂时进入观望状态。
多维逻辑博弈，黄金走势迎来关键窗口
多重因素交织下，金价正处于震荡博弈阶段，关于一次性通胀的描述对黄金构成利好，但较好的就业预期与数据又对金价形成抑制。
PCE环比走弱削弱加息预期、美债收益率上行节奏放缓，短线下跌导致真实利率快速走低，叠加中东地缘风险持续扰动，为黄金提供了避险与估值支撑；但核心通胀居高不下、TFP短期催生通胀脉冲，又明显压制金价反弹空间。
技术面来看，现货黄金触及通道下轨后展开快速反弹，但由于整体处于下跌趋势，金价反弹受到明显压制。
（现货黄金日线图，来源：最新资讯旗下网络）
北京时间21:45，现货黄金现报4425美元/盎司。