非农数据延迟公布，服务业PMI接棒，美元指数震荡待通胀考验
周五（10月3日），美元指数在60个点的区间内震荡整理。在非农数据确认延迟发布后，美元指数盘中一度小幅反弹0.5%，随后跌幅收窄至0.14%，交投于97.74附近。市场盘面反应显示，投资者似乎预期非农数据表现可能不佳，因此在数据确定延期后，美元指数反而松了一口气并出现小幅回升。目前，市场关注焦点已转向稍后公布的美国ISM服务业指数。以下是近期对美元指数的观察与梳理。
地缘因素扰动，避险情绪支撑美元
美国财政部长斯科特·贝森特周三警告称，政府停摆可能对经济造成比以往更大的伤害，或影响经济增长与劳动力市场表现。然而，交易者对此担忧反应有限，认为部分政府部门停摆对整体经济的影响可控，甚至将其视为对美国股市监管的阶段性放松。
乐观情绪推动美国纳斯达克、标普500指数续创历史新高，并带动亚洲股市普遍走强。美元指数也受益于权益市场带来的风险偏好提振，保持相对强势。
近期，美国方面在弗吉尼亚州匡蒂科海军陆战队基地向近800名美军将领发表讲话，宣布向纽约、芝加哥等城市部署军队，并提及对《叛乱法》适用范围的暗示。这引发了外界对美国内部秩序风险的关注。同时，其承诺在2026财年将国防预算提升至1万亿美元，用于升级高超音速武器、太空部队等领域。
与此同时，据报道，美国将向乌克兰提供情报支持，以协助其对俄罗斯能源基础设施进行远程导弹打击。美国官员正敦促北约盟友效仿此举。这使得地缘因素持续存在，一系列动向表明美国在面对相关议题时转向更加主动的策略，这也为美元提供了支撑。
就业数据或好于预期，Rock官网通胀问题更受关注
除PMI整体读数外，市场参与者还将密切关注就业与通胀相关分项指数。目前，就业分项指数处于收缩区间，而物价压力有所缓解，这为美联储维持降息节奏提供了一定依据。美国自动
数据处理公司（ADP）周三发布报告显示，9月美国私营部门就业人数减少3.2万人，远低于预期的增加5万人。同时，8月私营部门就业人数经修正后为减少3000人（原初值为增加5.4万人），Rock官网就业市场表现令人关注。
周四，达拉斯联储主席洛里·洛根（Lorie Logan）表示，鉴于通胀持续走高，美联储在降息问题上需保持“极为谨慎”的态度，她个人并不急于进一步放宽货币政策。
这番言论为美元反弹提供了动力，而日本央行（BoJ）行长植田和男的表态则进一步巩固了美元的相对强势——植田和男警示全球经济存在不确定性，其措辞也让交易员对日本央行未来货币政策走向产生更多猜测。
不过，美元兑加元的上涨动能正在减弱，投资者对美联储将在10月和12月降息的预期基本未变。本周公布的疲软就业数据（即ADP就业人数意外下降）以及美国政府停摆，均在一定程度上支撑了这一预期。
面对就业数据的疲软表现，美元指数并未出现过度反应，走势显示通胀隐患可能更是美联储当前考量的重点。
目前投资者的注意力已转向美国9月服务业活动数据。市场预计该数据将显示服务业温和增长，但新订单及就业分项指数的表现可能会削弱整体读数的影响。这些数据或将为美联储副主席菲利普·杰斐逊（Philip Jefferson）今日晚些时候的讲话提供新的背景参考。
美国数据发布受阻，PMI服务业成市场焦点
由于后续美国数据公布情况受到美国政府停摆影响，PMI服务业数据已成为市场关注的焦点。
美国供应管理协会（ISM）定于本周五发布9月服务业采购经理人指数（PMI）。该报告是衡量服务业经营状况的重要指标，但通常与美国非农就业报告（NFP）同日发布，这在一定程度上削弱了其单独的影响力。
不过此次情况有所不同：由于美国政府当前正处于停摆状态，非农就业报告无法如期发布。美国政府在本周三耗尽资金，此类情况并非首次发生，也不会是最后一次。因此，市场参与者正将目光转向独立机构发布的宏观数据。
8月ISM服务业PMI显示，服务业活动已连续三个月增长，且在过去14个月中有13个月处于扩张区间。
报告还显示，8月新订单指数维持扩张态势，录得56，远高于7月的50.3；但就业指数已连续三个月处于收缩区间，8月读数为46.5，仅略高于7月的46.4。此外值得注意的是，8月价格指数录得69.2，较7月的69.9有所回落。
自新冠疫情以来，美国制造业表现疲软已是长期存在的问题；与之相反，服务业在此期间持续繁荣，支撑了私营部门的整体活动。
ISM服务业PMI虽无法直接反映具体商品的通胀情况，但可通过多个核心分项指数，揭示服务业多维度的通胀相关动态。ISM服务业PMI指数可以直接反映投入成本通胀，同时就业指数间接映射薪资通胀，新订单指数是需求拉动型通胀的前瞻信号，而供应商交付指数则侧面体现供应链相关通胀。
美国供应管理协会（ISM）9月服务业PMI预计小幅降至51.7，仍表明该行业处于扩张状态，投资者将重点关注ISM价格指数与就业指数。
技术分析：
走势又一次验证了前文的分析，美元指数牢牢守住97.61一线。既然走出双针探底形态，则97.70不应被跌破。在近期美国政府停摆叠加ADP数据大幅不及预期的情况下，美元竟然还能表现出偏多走势，后续除非非农数据大幅低于预期，否则对通胀担忧的加剧以及其他潜在市场因素可能显现，推动美元指数继续走强。
（美元指数日线图，来源:网络）
北京时间20:52，美元指数现报97.73。