机构研判：白银年内或达100美元，但涨势难续

2026-10-29

机构研判：白银年内或达100美元，但涨势难续

当前白银价格维持在每盎司75美元附近，市场走势相对疲软。

美国银行分析师团队分析认为，受金价带动影响，银价年内可能触及每盎司100美元，但由于缺乏稳定的基本面支撑，这一涨势预计难以持久。工业需求放缓、供需格局变化、美联储政策预期及贸易政策不确定性等因素交织，白银后市波动可能加大，中长期价格大概率回落，市场投资逻辑也将随之转变。

短期存在反弹空间，上涨持续性存疑

美国银行金属研究主管迈克尔·威德默（Michael Widmer）带领团队发布贵金属分析报告，对白银短期走势进行了判断。

团队表示，在黄金行情带动下，未来数月白银价格存在站上每盎司100美元的可能。但分析师同时指出，受工业基本面走弱影响，白银难以长期保持对黄金的优势。放眼更长周期，预测到2027年第二季度，银价或再度回落至每盎司75美元附近，整体重回震荡区间。

机构研判：白银年内或达100美元，但涨势难续

工业需求走弱，供需格局迎来变化

工业需求下滑是压制银价的核心因素之一。

银价持续走高，使得制造企业利润空间受到压缩，各工业领域开始主动减少白银使用量，或选择价格较低的替代材料。分析师表示，白银工业需求已在去年达到阶段性高点，叠加国内光伏产能增速放缓、年度装机量存在下滑可能，进一步拖累了用银需求。其他行业的需求增量有限，难以抵消整体下行压力。

受企业减少白银用量、需求收缩影响，今年白银供需缺口预计将收窄九成。在2026年市场供需本就趋于平衡的背景下，一旦出现投资者小幅抛售，白银市场可能将从供不应求转为供应过剩，基本面出现逆转。

在此背景下，白银的工业属性逐步减弱，后续价格走势将更多由投资行为主导。

金银走势分化，利率因素影响金价行情

此前白银表现优于黄金，主要得益于连续五年的工业供需缺口，这一紧平衡状态预计还将延续至第六年。黄金作为无息货币资产，当前走势承压，市场普遍预判美联储年内可能再次调整利率，持有黄金的机会成本不断攀升，限制了金价上行空间。

目前金银比价为59.43，处于数月震荡区间中部，两类贵金属走势呈现分化特征。

业内人士补充，白银在光伏产业中具备一定替代难度，需求不会出现断崖式下跌，加之清洁能源发展带来的支持，也为白银提供了少量支撑。但这些积极因素影响有限，难以扭转整体趋势。

流动性与贸易风险交织，市场波动加大

白银市场局部流动性不足，在一定程度上加剧了价格波动。

今年年初，实物白银供给紧张，产业与投资资金竞相采购，曾推动银价一度升至每盎司120美元。近期贸易协议的讨论成为新的关注点。加拿大、墨西哥是美国主要白银供应国，贸易磋商前景存在不确定性，叠加过往关税政策的影响，市场主体开始增加库存，一定程度上加剧了全球实物流通紧张，也曾推动银价回升至每盎司80美元上方。

与此同时，实物白银ETF规模持续缩减，期货市场投资者增持多头的意愿偏低，本轮价格反弹并非资金主动做多所致，行情基础尚不稳固。